30 ETF populaires, 435 paires : lesquels sont le même fonds ?

En bref : mesurés sur les fichiers de positions des émetteurs eux-mêmes (du 31 août au 1er octobre 2026), le Vanguard S&P 500 ETF (VOO) et le Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) sont à 88,6 % le même argent. VOO et l’Invesco QQQ Trust (QQQ) en partagent 53,8 %. Le Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) et VOO, à peine 7,9 %. Et 165 des 435 paires mesurées n’ont aucune société en commun.

Deux fonds aux noms, tickers et émetteurs différents peuvent détenir presque les mêmes actions, avec presque les mêmes poids. La question revient chaque fois que quelqu’un ajoute un deuxième ETF : est-ce que je diversifie, ou est-ce que j’achète deux fois la même chose ? Nous avons téléchargé chaque ligne de chaque fichier de positions de 30 des ETF américains les plus détenus et mesuré les 435 paires. Chaque paire a sa propre page dans l’outil de chevauchement d’ETF.

Le « chevauchement en poids » est la part de l’un ou l’autre fonds que vous détiendriez deux fois : pour chaque société détenue par les deux, le plus petit de ses deux poids, le tout additionné. Ceci n’est pas un conseil en investissement : ces chiffres décrivent ce que les fonds détenaient à ces dates.

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Quel est le chevauchement entre VOO et VTI ?

88,6 %. VTI détient 3 503 sociétés américaines ; VOO détient les 505 lignes du S&P 500. 503 d’entre elles sont dans les deux, et elles représentent ensemble 99,7 % de VOO et 88,6 % de VTI. Le reste de VTI, 11,4 %, ce sont environ 3 000 sociétés plus petites que VOO laisse de côté.

Placez 100 $ dans chacun, et 88,60 $ de chacun se retrouvent dans des positions identiques. Le second fonds ajoute 11,40 $ de petites et moyennes sociétés, pas un autre portefeuille. La liste complète est sur chevauchement VOO vs VTI, et les rendements et les frais sur VOO vs VTI.

Quel est le chevauchement entre VOO et QQQ ?

53,8 % en poids, à travers 86 sociétés. Le Nasdaq-100 est presque entièrement inclus dans le S&P 500 : 92,8 % de l’argent de QQQ est placé dans des sociétés que VOO détient aussi. Ce qui diffère, c’est combien. Les deux mettent environ 8 % sur NVIDIA (8,19 % dans QQQ, 8,08 % dans VOO), mais plus bas, QQQ détient 5,09 % de Micron et 4,29 % d’AMD, là où VOO en détient 1,63 % et 1,16 %. QQQ est donc moins un second fonds qu’un pari plus lourd sur le même haut du marché. VOO vs QQQ liste chaque ligne commune.

QQQ face à VTI donne moins, 48,0 %, uniquement parce que VTI répartit le même argent sur plus de sociétés.

SCHD et VOO : deux façons de mesurer le chevauchement

Ici, les deux mesures ne sont pas d’accord, et les deux ont raison. En poids, SCHD et VOO partagent 7,9 % de leur argent, et aucune de leurs dix plus grosses positions. En nombre de noms, 92,8 % de SCHD est placé dans des sociétés que VOO détient aussi : SCHD détient 100 sociétés qui versent des dividendes, presque toutes dans le S&P 500.

La différence, ce sont les poids. Les plus grosses positions de SCHD, Qualcomm (4,76 %), Texas Instruments (4,42 %) et Coca-Cola (4,16 %), pèsent 0,27 %, 0,36 % et 0,52 % dans VOO, qui pondère par la taille des sociétés et laisse l’essentiel de la place aux géants. Détenir les deux met de l’argent réel derrière un autre ensemble de sociétés, même si chacune d’elles est aussi dans VOO. La page des positions de SCHD montre les poids, et SCHD vs VOO montre l’écart de rendement.

Pourquoi les calculateurs de chevauchement donnent des chiffres si différents

La plupart des calculateurs gratuits lisent les dix plus grosses positions d’un fonds, parce que c’est ce que publient les flux de données de marché. Sur dix lignes, VOO et VTI semblent se recouper à 33,4 %. Avec toutes les lignes, à 88,6 %.

L’écart est le plus grand là où les fonds se ressemblent le plus. SPY et IVV répliquent tous deux le S&P 500 et se recoupent à 99,8 % sur les fichiers du même jour, mais leurs dix premières lignes seules disent 38,8 %. Pour les fonds internationaux à plusieurs centaines de noms, c’est pire encore : VEA et EFA se recoupent à 65,5 % au complet, à 7,0 % sur dix lignes. Les chiffres qui circulent pour QQQ et VTI, comme « 26,5 % avec 9 positions communes », ressemblent à ce raccourci : leurs dix plus grosses lignes partagent 9 noms. Le chiffre complet est de 48,0 %.

Les plus semblables et les moins semblables

En laissant de côté les fonds qui répliquent le même indice (SPY, IVV et VOO se recoupent de 96,5 % à 99,8 % ; QQQ et QQQM à 98,3 %), les paires les plus semblables étaient VTI face à chacun des trois fonds S&P 500 (88,3 % à 88,6 %), puis VGT–XLK (82,6 %), VWO–EEM (71,8 %) et VYM–VTV (69,9 %). Deux fonds technologiques, deux fonds de marchés émergents, et un fonds de dividendes face à un fonds value, chaque fois chez des fournisseurs d’indices différents, sont plus proches les uns des autres que la plupart des investisseurs ne le pensent.

À l’autre bout, 165 des 435 paires n’ont aucune société en commun, et 240 se recoupent à moins de 5 %. Les fonds américains face aux fonds internationaux (VEA, VWO, EFA, EEM) ne dépassent jamais 1 %. Il en va de même des fonds sectoriels entre eux : un fonds énergie et un fonds technologie détiennent par définition des sociétés différentes.

QQQM, VUG, VTV, VGT et VYM

Le 3 octobre, nous avons ajouté cinq fonds que les lecteurs demandaient sans cesse, mesurés de la même façon sur les fichiers d’Invesco et de Vanguard.

• QQQ et QQQM sont un seul et même portefeuille. Les deux répliquent le Nasdaq-100 : 99,8 % de QQQ est placé dans des sociétés que QQQM détient, et 99,9 % dans l’autre sens. Les 98,3 % viennent de fichiers à une semaine d’écart (24 septembre et 1er octobre), pas d’un indice différent.
• XLK est presque entièrement inclus dans VGT. 99,9 % du Technology Select Sector SPDR (XLK) est placé dans des sociétés que détient le Vanguard Information Technology ETF (VGT) ; VGT ajoute environ 240 sociétés technologiques plus petites et pèse plus lourd sur les trois premières (NVIDIA 17,73 %, Apple 15,79 %, Microsoft 11,51 %, contre 15,28 %, 13,79 % et 10,40 % dans XLK).
• VUG et VTV se partagent les grandes capitalisations. Les ETF Vanguard Growth (VUG) et Value (VTV) se recoupent à 3,3 %, mais la quasi-totalité de chacun est placée dans des sociétés du S&P 500 (97,3 % et 98,4 %). Détenez-les moitié-moitié et vous avez à 90,0 % le même argent que VOO, un peu plus qu’avec VOO et VTI.
• SCHD et VYM, les deux fonds de dividendes, se recoupent à 21,7 %. 97,0 % de SCHD est placé dans des sociétés que VYM détient aussi, mais les cinq plus grosses positions de VYM, Broadcom (6,92 %), JPMorgan Chase (3,82 %), Exxon Mobil (2,69 %), Johnson & Johnson (2,57 %) et AbbVie (1,82 %), ne sont pas du tout dans SCHD, et la plus grosse de SCHD, Qualcomm à 4,76 %, pèse 0,72 % de VYM.
• VYM et VTV se ressemblent à 69,9 %, alors que leurs dix plus grosses positions seules disent 14,2 % : encore le raccourci du top 10.

Le degré de concentration de chaque fonds

Le chevauchement concerne deux fonds. La concentration n’en concerne qu’un : combien de sociétés portent vraiment le fonds.

« Se comporte comme » vaut 1 ÷ la somme des poids au carré : le nombre d’actions à poids égal qui seraient aussi concentrées. Les 3 503 lignes de VTI se comportent comme 59 actions parce que les quelques plus grosses portent une si grande part du poids. Le Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) compte 4 996 lignes et se comporte comme 37 actions, avec Taiwan Semiconductor à lui seul à 14,68 % du fonds.

Ce que cela signifie pour votre portefeuille

Deux ETF ne sont pas deux paris tant que vous n’avez pas vérifié ce qu’ils détiennent. Ajoutez les fonds que vous possédez, même approximativement, pour voir chaque paire mesurée de la même façon :

Ensuite, trois étapes :

• Lisez les paires au-dessus de 50 %. Là, le second fonds change surtout vos poids, pas vos sociétés. Chaque paire des 30 fonds a aussi sa propre page dans l’outil de chevauchement.
• Regardez à travers, jusqu’aux sociétés. Importez vos positions et l’onglet Risk additionne ce que pèse chaque société dans tous vos fonds, ou collez-les dans le X-Ray pour une première lecture. Nous avons détaillé la liste de contrôle dans mon portefeuille est-il vraiment diversifié.
• Comparez les rendements sur la même base. Deux fonds semblables à 88,6 % évoluent de très près, c’est pourquoi l’indice de référence que vous choisissez compte plus que le second fonds.

Comment nous avons mesuré

• Fonds : 30 des ETF actions cotés aux États-Unis les plus détenus : VOO, SPY, QQQ, VTI, IVV, SCHD, QQQM, VIG, JEPI, VUG, VGT, VYM, VTV, DIA, IWM, XLK, SMH, SOXX, ARKK, VEA, VWO, EFA, EEM, VNQ et les Select Sector SPDR XLF, XLE, XLV, XLI, XLY, XLP. QQQM, VUG, VTV, VGT et VYM ont été ajoutés le 3 octobre 2026 ; les 25 autres fonds et leurs 300 paires sont inchangés depuis la première version du 25 septembre.
• Données : le fichier de positions publié par chaque émetteur : iShares, SPDR (State Street), Vanguard, Invesco, Schwab, J.P. Morgan, ARK et VanEck. Vanguard ne publie que les positions de fin de mois, donc ses dix fonds sont au 31 août 2026 ; les autres sont des fichiers quotidiens du 24 ou du 25 septembre, et du 1er octobre pour QQQM. Cet écart d’un mois explique pourquoi VOO recoupe SPY à 96,5 % alors que SPY et IVV, publiés le même jour, se recoupent à 99,8 %.
• Appariement : les sociétés sont appariées par ISIN, déduit des CUSIP quand un fichier ne donne que ceux-ci. Les lignes de liquidités, de contrats à terme et de devises sont exclues.
• Chevauchement : la somme, sur les sociétés détenues par les deux fonds, du plus petit des deux poids. La colonne « top 10 seul » refait le calcul sur les dix plus grosses lignes de chaque fonds.
• Mise à jour : les pages de l’outil de chevauchement sont recalculées chaque mois à partir des nouveaux fichiers ; les chiffres de cet article sont figés sur les fichiers ci-dessus.

Sources : Positions de VOO, Vanguard · Positions de VTI, Vanguard · Positions de QQQ, Invesco · Positions de SCHD, Schwab · Positions d’IVV, iShares · Positions de SPY, State Street