Chevauchement d’ETF : le vérifier sur IWDA, VWCE et EIMI

Réponse courte : IWDA à côté de VWCE, c’est 83,9 % du même argent, les mêmes sociétés aux mêmes poids. IWDA et EIMI n’ont aucune société en commun, et mélangés à 87/13 ils font 93,0 % de VWCE. EIMI en plus de VWCE ajoute du poids, pas des sociétés : 90,2 % d’EIMI est dans celles de VWCE. Fichiers des émetteurs du 30 septembre et du 16 octobre 2026.

IWDA est l’iShares Core MSCI World UCITS ETF (pays développés), EIMI l’iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF (pays émergents ; IMI veut dire grandes, moyennes et petites sociétés) et VWCE le Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (les deux). Trois fonds de compte-titres, dont les fichiers complets se lisent de deux façons. Le même argent, dans les deux sens : le plus petit des deux poids, additionné sur chaque société que les deux fonds partagent. Inclus dans l’autre, dans un sens : la part d’un fonds placée dans des sociétés que l’autre détient, à n’importe quel poids. Quand un fonds détient presque chaque société commune au plus petit poids, comme VWCE avec celles d’EIMI, son chiffre dans un sens et le chevauchement s’arrondissent au même nombre.

La méthode, et pourquoi les deux lectures divergent, est dans comment vérifier le chevauchement de deux ETF.

IWDA + EIMI ou VWCE : quel partage donne le même portefeuille ?

Les 1 248 lignes d’IWDA sont des sociétés de pays développés et les 2 889 d’EIMI des sociétés de pays émergents : reste la proportion. Nous avons pondéré les deux fichiers à chaque partage de 80/20 à 100/0, point par point, et mesuré chaque mélange contre le fichier de VWCE :

• 87 % d’IWDA et 13 % d’EIMI partagent 93,0 % de leur argent avec VWCE : c’est le partage le plus proche.
• 88/12, le partage que retient Curvo, donne 92,6 % ; 90/10, celui que propose ETF.ie, 91,5 % ; IWDA seul, 83,9 %.
• Face au MSCI ACWI, l’indice de l’iShares MSCI ACWI UCITS ETF (SSAC), le partage le plus proche est 88/12, à 93,8 %.

Trois choses laissent même le meilleur mélange à 7,0 points d’être VWCE :

1. VWCE place 2,6 % de son argent dans 1 074 lignes qu’IWDA et EIMI ne détiennent pas, surtout des sociétés que les indices MSCI laissent de côté. Le plus gros groupe en poids : 274 lignes japonaises (ISIN en JP), 0,8 % de VWCE.
2. L’indice IMI d’EIMI va chercher des sociétés que VWCE ne détient pas : 9,3 % d’EIMI est dans des lignes que VWCE n’a pas, soit 1,2 % de l’argent à 87/13.
3. Le reste tient aux poids : les mêmes sociétés à des poids un peu différents dans deux familles d’indices, et un fichier de VWCE plus ancien de 16 jours que ceux d’iShares.

Lu dans l’autre sens, VWCE est un IWDA + EIMI déjà mélangé. Sur les 7,0 points qui séparent VWCE du mélange 87/13, 2,6 % sont dans des sociétés que le mélange ne détient pas ; le reste, ce sont les mêmes sociétés à d’autres poids.

IWDA et VWCE : 83,9 % du même argent

Détenir les deux, c’est détenir deux fois les mêmes 1 186 sociétés, à des poids proches. Le calcul pas à pas, pour les trois plus grosses :

Dans un sens, les deux fonds sont loin d’être égaux. 98,5 % d’IWDA est dans des sociétés que VWCE détient : à côté de VWCE, IWDA ajoute 62 sociétés, 1,0 % de son argent. VWCE détient 2 609 sociétés qu’IWDA n’a pas, 15,0 % de son argent. Ces 15,0 % se partagent entre 12,4 % de VWCE dans des sociétés qu’EIMI détient, les pays émergents, et 2,6 % dans des sociétés qu’aucun des deux fonds iShares ne détient.

IWDA en plus de VWCE, c’est donc une surpondération des pays développés, pas un second lot de sociétés. Si vous détenez les deux, la radiographie du portefeuille additionne ce que vous détenez de chaque société à travers les deux fonds.

EIMI en plus de VWCE : plus de poids, peu de sociétés nouvelles

90,2 % de l’argent d’EIMI est dans des sociétés que VWCE détient déjà. Les cinq plus grosses positions d’EIMI sont toutes dans VWCE, à une fraction du poids : Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) pèse 13,7 % d’EIMI et 1,8 % de VWCE.

Ce qu’EIMI ajoute, c’est du poids. VWCE seul a 12,4 % de son argent dans des sociétés qu’EIMI détient. Mettez 10 % de l’argent dans EIMI et 90 % dans VWCE : cette part monte à 21,1 % ; avec 20 % d’EIMI, à 29,8 %. Ce n’est pas une même ligne achetée deux fois, c’est une surpondération des émergents par rapport à leur poids dans l’indice mondial.

Les 1 354 lignes d’EIMI que VWCE n’a pas font 9,3 % du fonds. Une partie n’apporte même pas de société nouvelle : 0,8 % d’EIMI est placé dans deux autres fonds iShares (MSCI Brazil et MSCI Saudi Arabia), et 0,8 % dans 29 certificats thaïlandais sans droit de vote (NVDR) de sociétés que VWCE détient en actions du marché étranger thaïlandais. Le reste, ce sont des sociétés à petit poids : la plus grosse, XP Inc., pèse 0,07 % d’EIMI.

Le même fonds sous un autre ticker

Votre courtier n’affiche pas forcément IWDA : une ligne EUNL ou IS3N est le même fonds qu’IWDA ou EIMI, coté sur une autre place.

EUNL et IWDA, c’est 100 % le même portefeuille : une même part d’un même fonds, cotée sur deux places. Comparez l’ISIN, pas le ticker. VWRL (IE00B3RBWM25) est la part distribuante de VWCE : les mêmes positions, avec des dividendes versés au lieu d’être réinvestis. Nos outils de chevauchement lisent SWDA, EUNL, EMIM, IS3N, VWRA et VWRL sur le fichier de leur fonds.

Et les ETF Monde du PEA ?

Dans un PEA, les ETF Monde sont d’autres fonds : l’iShares MSCI World Swap PEA UCITS ETF (WPEA, IE0002XZSHO1), l’Amundi MSCI World Swap UCITS ETF (CW8, LU1681043599) et l’Amundi PEA Monde (MSCI World) UCITS ETF (DCAM, FR001400U5Q4). BlackRock et Amundi (CW8, DCAM) décrivent les trois comme des fonds à swap : le fonds détient un panier d’actifs et échange sa performance contre celle du MSCI World.

Cela change ce que dit un fichier de positions. iShares liste 139 lignes pour WPEA au 29 octobre 2026 ; le fichier d’IWDA du 16 octobre, sur le même indice, en compte 1 248. Un outil qui compare des positions mesure le panier, pas l’indice auquel vous êtes exposé. Pour le chevauchement, lisez un ETF Monde du PEA comme son indice, le MSCI World qu’IWDA détient : un CW8 dans le PEA et un IWDA sur le compte-titres, c’est deux fois le même indice. Deux fonds physiques sur un même indice se recoupent à 99,7 % en médiane sur des fichiers du même jour (notre étude sur 1 431 paires) ; un fonds à swap vise la même performance sans détenir les sociétés.

CW8, DCAM et WPEA ne font pas partie de nos 54 fonds : nous n’avons pas de fichier à eux à mesurer, et nous ne donnons aucun chiffre tiré de leurs positions.

Vérifier vos propres fonds

Ce que chaque paire veut dire pour vos comptes : IWDA avec VWCE détient deux fois les pays développés ; IWDA avec EIMI détient le monde une fois, au partage que vous choisissez ; VWCE avec EIMI surpondère les émergents par rapport à leur poids mondial ; un ETF Monde du PEA avec IWDA détient deux fois le MSCI World, sur deux comptes.

Ajoutez les fonds que vous détenez : chaque paire est mesurée sur les mêmes fichiers complets, dans les deux sens et dans un sens.

Pour une paire, chaque page de l’outil de chevauchement d’ETF liste les sociétés communes et les deux dates de fichier. Pour tout le portefeuille, la radiographie du portefeuille additionne chaque société sur tous vos fonds, et vous pouvez importer vos positions depuis une capture d’écran de Trade Republic, de Boursorama ou de DEGIRO pour la voir sur vos vrais poids. À lire aussi : quels ETF sont le même fonds, notre première mesure sur 30 fonds, et mon portefeuille est-il diversifié ?

D’où viennent les chiffres

Données. Les fichiers complets des positions tels que les émetteurs les ont publiés, et que le site sert : IWDA (iShares, 16 octobre 2026, 1 248 lignes), EIMI (iShares, 16 octobre 2026, 2 889 lignes), l’iShares MSCI ACWI UCITS ETF (SSAC, iShares, 16 octobre 2026, 1 640 lignes) et VWCE (Vanguard, 30 septembre 2026, 3 795 lignes).

Méthode. Le chevauchement dans les deux sens est la somme, sur les sociétés que les deux fonds détiennent, du plus petit poids ; les poids sont des parts de l’actif net de chaque fonds. Le chiffre dans un sens est la somme des poids d’un fonds dans les sociétés que l’autre détient. Les sociétés sont rapprochées par leur ISIN. Un mélange, ce sont les deux fichiers pondérés par le partage : 87/13, c’est 87 % de chaque poids d’IWDA plus 13 % de chaque poids d’EIMI, mesuré comme un fonds.

Limites.

• Le fichier de VWCE a 16 jours de plus que ceux d’iShares. Des fonds sur un même indice se recoupent à 99,7 % en médiane sur des fichiers du même jour et à 96,6 % à 16 jours d’écart : une partie des 7,0 points entre le mélange 87/13 et VWCE tient à la date, pas à l’indice.
• Une société, deux lignes : VWCE inscrit les actions de catégorie A de Berkshire Hathaway sous leur propre ISIN (0,15 % de VWCE), comptées hors d’IWDA, qui détient les actions B ; les 29 NVDR thaïlandais d’EIMI dont VWCE détient la société ne correspondent à rien dans VWCE. Les deux font paraître nos chiffres un peu plus bas que les seules sociétés.
• Un autre décompte confirme le chiffre d’IWDA et VWCE : l’étude de QuantRoutine, publiée en octobre 2026 sur ses propres copies d’un fichier de VWCE du 31 juillet et d’un fichier d’IWDA du 10 septembre 2026, trouve 83,8 % sur 1 190 sociétés ; nous trouvons 83,9 % sur 1 186.
• Les liquidités, contrats à terme et autres lignes hors actions (0,5 % de chaque fonds) n’entrent dans aucun chevauchement.
• Chaque fichier UCITS détient bien son indice : IWDA recoupe l’iShares MSCI World ETF (URTH) à 98,8 %, EIMI l’iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) à 96,6 %, et VWCE le Vanguard Total World Stock ETF (VT), sur l’indice plus large FTSE Global All Cap, à 89,1 %.
• Cette page décrit ce que les fonds détiennent ; ce n’est pas un conseil en investissement.

Ce qui changerait le résultat : des fichiers plus récents, qui déplacent les poids, et les fonds à swap du PEA, qui n’ont pas de fichier de positions ici.

Sources : iShares, positions d’IWDA · iShares, positions d’EIMI · iShares, positions de SSAC · Vanguard, positions de VWCE · BlackRock, WPEA · Amundi, document d’informations clés de CW8 · Amundi, document d’informations clés de DCAM