Nike à 35 $ n’est pas l’affaire du siècle. Que deviendraient 500 $ placés 10 ans ?

Réponse courte : à sa clôture de 35,15 $ du 1er octobre 2026, Nike (NKE) n’est pas bon marché au regard du bénéfice de cette année : elle vaut 28,1 fois le bénéfice qu’elle attend pour l’exercice 2027, au-dessus de sa médiane de 25,7 depuis 2009. Dans huit scénarios tirés des chiffres de Nike, 500 $ ne battent la décennie typique d’un fonds S&P 500 (1 329 $) que si Nike retrouve son bénéfice record de 2022.

Cette clôture, jeudi, était 80,2 % sous le record de Nike, 177,51 $ le 5 novembre 2021 : la plus forte chute de ses 46 ans en Bourse, et sa clôture la plus basse depuis le 8 octobre 2013. L’action a encore baissé après la séance. Nike a publié ce soir-là son premier trimestre de l’exercice 2027 : un chiffre d’affaires de 11,2 milliards de dollars, en baisse de 4 %, la Grande Chine en recul de 22 %, et une prévision de baisse des ventes d’un pourcentage à un chiffre élevé cette année. L’action cotait 32,24 $ dans les échanges après clôture à 19 h 44, heure de New York, 8,3 % sous la clôture.

Ce n’est donc pas un article « achetez la baisse de la décennie ». C’est l’arithmétique d’un petit pari : ce qu’achètent 500 $, ce qu’il faut que Nike fasse, et ce à quoi vous renoncez en ne les laissant pas dans un fonds indiciel.

L’exercice de Nike se termine le 31 mai ; les cours sont des clôtures ajustées des divisions d’actions. La page d’analyse de Nike donne le cours en direct, les niveaux du graphique et les fondamentaux.

Pourquoi l’action Nike a-t-elle perdu 80 % ?

Surtout parce que le bénéfice a chuté lui aussi. En novembre 2021, le marché payait 177,51 $ par action une entreprise qui allait gagner 3,75 $ par action sur l’exercice : 47,3 fois son bénéfice (le cours divisé par le bénéfice par action d’une année, c’est le PER). Le 1er octobre 2026, il payait 35,15 $ une entreprise qui prévoit de gagner de 1,15 à 1,35 $, la fourchette qu’elle a donnée aux investisseurs pour l’année (sa prévision). Au point médian de 1,25 $, cela fait 28,1 fois le bénéfice de cette année, plus que les 25,7 fois que valait Nike à la médiane de ses clôtures d’exercice depuis 2009.

« En baisse de 80 % » ne veut donc pas dire « 80 % de remise ». Le bénéfice que Nike attend cette année est 66,7 % sous son record ; le reste de la chute, c’est le marché qui ne paie plus pour elle un prix d’action de croissance. Sur les chiffres de cette année, Nike n’est pas bon marché. Elle ne l’est que si le bénéfice revient.

Ce qui a cassé, dans les chiffres de l’entreprise :

• Les ventes ont cessé de croître. 46,4 milliards de dollars sur l’exercice 2026, contre 46,7 milliards sur l’exercice 2022 et un pic de 51,4 milliards sur l’exercice 2024. La prévision pour l’exercice 2027 est encore plus basse.
• La Chine. Les ventes en Grande Chine ont reculé de 22 % sur le trimestre clos le 31 août, à 1,18 milliard de dollars (26 % à taux de change constants).
• Les canaux propres de Nike. Nike Direct, ses magasins et ses applications, a reculé de 8 % et les ventes numériques de 13 %, tandis que les ventes aux distributeurs ont glissé de 1 %. Converse a chuté de 28 %.
• Le bénéfice de l’an dernier était flatté. Sur les 2,10 $ par action de l’exercice 2026, 0,52 $ venaient d’un gain ponctuel lié à des droits de douane remboursés. Sans lui, 1,58 $.

Ce qui a tenu : la marge brute a gagné 0,6 point, à 42,8 %, l’Amérique du Nord a progressé de 2 %, et les 0,48 $ par action du trimestre étaient un cent sous ceux d’un an plus tôt et au-dessus des 0,44 $ attendus par les analystes, selon le consensus Yahoo Finance rapporté par AskTraders. Battre les attentes de bénéfice n’a pas aidé, ce qui est courant : dans notre étude de 1 476 publications, 47,3 % des résultats américains supérieurs aux attentes ont clôturé en baisse la séance suivante. Nike a aussi lancé « Pace », une réorganisation qui doit selon elle économiser 2,5 milliards de dollars cumulés d’ici l’exercice 2031, pour environ 1,0 milliard de dollars de charges.

L’action Nike a-t-elle déjà autant chuté ?

Pas autant. Depuis son introduction en Bourse en décembre 1980, Nike a chuté de 50 % ou plus depuis un record trois fois avant celle-ci, et a établi un nouveau record après chacune.

Dividendes réinvestis des deux côtés. *D’après les données mensuelles du S&P 500 de Robert Shiller, car l’indice quotidien de rendement total commence en 1988.

La règle est de celles qu’un acheteur pouvait suivre le jour même : acheter à la première clôture 50 % sous le record, sans savoir où se trouve le plus bas. En 1984 et en 1998, l’action a continué de baisser après ce jour, et la décennie a quand même battu l’indice.

Sur toutes les fenêtres de dix ans qui commencent le premier jour de Bourse d’un mois, de janvier 1988 à septembre 2016, Nike a battu le S&P 500 dans 275 sur 345, soit 79,7 %. Elle n’a perdu de l’argent que dans six d’entre elles, et ce sont les six plus récentes, qui commencent d’avril à septembre 2016. C’est la décennie qui vient de s’achever : 500 $ placés dans Nike le 1er octobre 2016 valent 386 $ aujourd’hui, dividendes compris. Les mêmes 500 $ dans le S&P 500 valent 2 086 $.

Deux choses diffèrent cette fois. La chute est plus profonde : 80,2 %, contre 75,2 % au pire de 1984. Et le point de départ est une entreprise dont les ventes sont au niveau d’il y a quatre ans, avec une prévision en baisse. Trois chutes, c’est aussi un petit échantillon, et c’est l’histoire d’une seule entreprise, qui se trouve s’être redressée ; c’est une raison de penser que le pari n’est pas absurde, pas qu’il paiera.

Ce que deviennent 500 $ placés dans Nike d’ici 2036

À 35,15 $, 500 $ achètent 14,22 actions (beaucoup de courtiers américains vendent des fractions d’action). Dans dix ans, leur valeur sera le bénéfice par action que Nike gagnera alors, multiplié par le multiple que les investisseurs paieront pour lui, plus les dividendes encaissés en chemin. Nous avons pris quatre trajectoires de bénéfice et deux multiples, tous tirés de l’historique de Nike, et gardé les dividendes en liquidités.

La ligne S&P 500 est la médiane des 345 fenêtres de dix ans depuis 1988, dividendes réinvestis : 10,3 % par an. Dans son pire dixième de décennies, l’indice a transformé 500 $ en 658 $ ou moins : l’indice n’est pas non plus une valeur sûre.

Trois enseignements ressortent de la grille.

• Les mauvaises cases sont une petite perte ou un petit gain. La pire, 451 $, est une perte de 9,8 % après dix ans, amortie par le dividende ; la suivante, 574 $, fait 1,4 % par an. Aucune n’est le pire des cas : avec un bénéfice bloqué à 1,25 $, sans dividende et un PER de 15, les 500 $ valent 267 $.
• La barre, c’est l’indice, pas 500 $. Pour égaler la décennie médiane du S&P 500 en encaissant 1,64 $ par an, Nike doit coter environ 77 $ en 2036, 2,19 fois la clôture du 1er octobre. À son PER médian, cela suppose 3,00 $ de bénéfice par action, 2,4 fois la prévision de cette année.
• Seul un retour au bénéfice record l’emporte. Trois des huit cases dépassent 1 329 $, et toutes trois exigent que Nike gagne au moins son record de l’exercice 2022, 3,75 $ par action. Au cours après clôture de 32,24 $, 500 $ achètent 15,51 actions et chaque case est 9,0 % plus grande : une quatrième case, le bénéfice record à 18,8 fois, passe tout juste devant l’indice, 1 348 $ contre 1 329 $.

Le dividende de 4,67 % de Nike est-il sûr ?

Nike verse 0,41 $ par trimestre, 1,64 $ par an. À 35,15 $, cela fait un rendement de 4,67 %, le plus élevé de l’historique de dividendes de Nike sur Yahoo Finance depuis 1988 ; avant 2025, le pic était de 2,49 % le 9 mars 2009. Nike a relevé son dividende chaque année depuis 2002, 24 ans de suite ; la dernière hausse, à 0,41 $, a été détachée le 1er décembre 2025.

Le rendement est élevé parce que le cours a chuté, et le bénéfice ne le couvre plus. Les 1,64 $ par an représentent de 121 % à 143 % des 1,15 à 1,35 $ par action que Nike prévoit pour l’exercice 2027. Sur l’exercice 2026, elle a versé 2,41 milliards de dollars de dividendes pour 2,18 milliards de flux de trésorerie disponible (2,87 milliards issus de l’exploitation, moins 0,68 milliard d’investissements). Elle détenait 8,4 milliards de dollars de trésorerie et de placements à court terme au 31 août 2026, contre 5,9 milliards de dette à long terme fin mai : elle peut donc payer sur son bilan pendant un moment. Qu’elle relève encore le dividende en novembre, le maintienne ou le réduise, ce sera le prochain signal clair de ce qu’attend la direction.

Deux choses à savoir avant de compter sur ce rendement. Le cours baisse de l’essentiel de chaque dividende à la date de détachement (en médiane, 85,5 cents pour 1 $ dans notre étude de 14 012 dates de détachement) : un dividende n’est donc pas un gain qui s’ajoute au cours. Et les dates de Nike figurent dans le calendrier des dividendes.

Alors, qu’est-ce qui vous empêche de miser 500 $ sur Nike ?

Rien, tant que cela reste un pari. Trois conditions en font un.

1. C’est de l’argent que vous pouvez voir fondre de moitié. Nike a perdu 52,6 % sur l’année écoulée. Si une ligne à 250 $ sur votre écran vous ferait vendre, le pari sera vendu au plus bas, la seule issue pire que toutes les cases de la grille.
2. Il s’ajoute à l’indice, il ne le remplace pas. Depuis le 8 octobre 2013, la dernière fois que Nike a clôturé aussi bas, Nike a rapporté 19,7 % dividendes compris ; le S&P 500 a rapporté 481,8 %. Une marque forte peut quand même faire une décennie perdue, et comparer son portefeuille au S&P 500 sur les mêmes dates permet de savoir laquelle des deux vous détenez.
3. Vous écrivez dès maintenant ce qui vous ferait changer d’avis. Par exemple : la Grande Chine qui repart à la hausse, Nike Direct qui renoue avec la croissance, le dividende relevé en novembre. Ou l’inverse : un dividende réduit, une prévision de nouveau abaissée.

Ensuite, suivez-le. Une position de 500 $ est assez petite pour être oubliée, et c’est ainsi qu’un pari devient une perte sur dix ans que personne n’a regardée. Mettez-la à côté du reste de votre portefeuille, et comparez-la à l’indice sur les mêmes dates, dividendes compris ; le rendement qui compte est celui de vos propres dates. Portfolio Terminal le fait à partir d’une capture d’écran ou d’un export de votre courtier, gratuitement, sans vos identifiants de courtier, et le crash test montre ce qu’une nouvelle chute ferait à l’ensemble du portefeuille. Ceci n’est pas un conseil en investissement.

Ce qu’il faut surveiller

• Le prochain trimestre. Le deuxième trimestre de l’exercice de Nike se termine le 30 novembre ; la date de publication figurera dans le calendrier des résultats.
• Novembre. La décision sur le dividende, après 24 hausses d’affilée.
• La Grande Chine, Nike Direct et la marge brute. Les trois lignes qui ont le plus bougé ce trimestre.
• Les concurrents. Lululemon est le plus proche à avoir une page ici ; Nike contre Lululemon compare les deux sur cinq ans. La page du S&P 500 donne les clôtures de l’indice.

Comment nous avons mesuré

• Cours : clôtures quotidiennes Yahoo Finance de NKE depuis son introduction en Bourse le 2 décembre 1980 jusqu’au 1er octobre 2026, ajustées des divisions d’actions ; les rendements totaux utilisent la clôture ajustée des dividendes de Yahoo. Le S&P 500 dividendes compris est l’indice ^SP500TR à partir du 4 janvier 1988 ; pour la décennie partant de 1984, les cours et dividendes mensuels du S&P 500 de Robert Shiller. Sur la décennie 1993, où les deux existent, la série de Shiller donne 1 385 $ et l’indice quotidien 1 402 $.
• Chutes : un record est la plus haute clôture à date. Une chute compte à partir de la première clôture au moins 50 % sous le record et se termine à la clôture suivante au-dessus de celui-ci.
• Fenêtres de dix ans : une par mois, qui commence à son premier jour de Bourse, de janvier 1988 à septembre 2016 (345), et se termine à la dernière clôture tombant au plus tard à la même date dix ans plus tard.
• Bénéfices : BPA dilué des rapports 10-K de Nike (SEC XBRL), ajusté des divisions d’actions à deux pour un de 2012 et 2015. Le PER est la clôture du 31 mai divisée par le BPA de l’exercice, des exercices 2009 à 2026 : médiane 25,7, plus bas 18,8 (2009 et 2010). La prévision de l’exercice 2027 est ajustée, avant environ 0,15 $ par action de charges liées à Pace, alors que l’historique est tel que publié ; cela flatte légèrement la prévision.
• Scénarios : de l’arithmétique, pas des prévisions. Actions × BPA de l’exercice 2036 × PER, plus dix ans de dividendes gardés en liquidités, avant impôts. Ce qui changerait le résultat : un multiple hors de la fourchette 2009–2026 de Nike, les rachats d’actions (le nombre d’actions dilué était de 1 484 millions ce trimestre contre 1 479 millions un an plus tôt), et l’imposition du dividende.
• Après clôture : la cotation Yahoo Finance à 19 h 44, heure de New York, le 1er octobre 2026. Les échanges après clôture sont peu fournis, et le cours peut bouger avant l’ouverture suivante.

Reproduire le calcul

Le record, la chute de 80,2 %, les trois chutes précédentes et ce qu’ont donné 500 $ dans la décennie suivante, le compte de 275 sur 345 et la médiane de 1 329 $ du S&P 500, avec les seules données de Yahoo Finance. Nous l’avons lancé le 2 octobre 2026, avec des cours jusqu’à la clôture du 1er octobre ; il affiche les mêmes chiffres que les tableaux et que le fichier de résultats de l’étude.

# Reproduces https://portfolio-terminal.com/blog/nike-stock-500-dollars-10-years
# pip install pandas yfinance
# Nike's record close, how far it is below it, its earlier falls of 50% or more,
# and what $500 did over the next 10 years against the S&P 500 total-return index
# (^SP500TR, from 1988). Yahoo Finance data through the October 1, 2026 close.
import pandas as pd
import yfinance as yf

END = "2026-10-02"  # yfinance's end date is exclusive


def close(symbol, start, with_dividends):
    df = yf.download(symbol, start=start, end=END, auto_adjust=with_dividends, progress=False)
    s = df["Close"]
    return (s.iloc[:, 0] if isinstance(s, pd.DataFrame) else s).dropna()


def at(s, date):  # the last value on or before a date
    return s[:date].iloc[-1]


price = close("NKE", "1980-01-01", False)  # split-adjusted close
total = close("NKE", "1980-01-01", True)  # dividends reinvested
sp = close("^SP500TR", "1988-01-01", False)
last = price.index[-1]

drop = price / price.cummax() - 1
print(f"NKE close {last.date()}: ${price.iloc[-1]:.2f}, record ${price.max():.2f} on {price.idxmax().date()}")
print(f"Below the record: {-drop.iloc[-1] * 100:.1f}% (deepest ever: {drop.idxmin() == last})")
earlier = price[:-1]
print("Lowest close since:", earlier[earlier <= price.iloc[-1]].index[-1].date())

# One group per record: a fall of 50% or more is a group whose low is 50%+ under its record.
groups = (price > price.cummax().shift().fillna(0)).cumsum()
print("\nFalls of 50%+ | first close 50% under | low | record regained | $500 ten years later")
for g, s in drop.groupby(groups):
    if s.min() > -0.5:
        continue
    cross = s[s <= -0.5].index[0]
    later = groups[groups > g]
    back = later.index[0].date() if len(later) else "not yet"
    row = f"peak {s.index[0].date()} | {cross.date()} | {s.min() * 100:.1f}% | {back}"
    end = cross + pd.DateOffset(years=10)
    if end <= last:
        row += f" | Nike ${500 * at(total, end) / total[cross]:,.0f}"
        if cross >= sp.index[0]:
            row += f", S&P 500 ${500 * at(sp, end) / at(sp, cross):,.0f}"
    print(row)

# Every 10-year window that starts on the first session of a month, since 1988.
firsts = total[sp.index[0]:].groupby(total[sp.index[0]:].index.to_period("M")).head(1).index
rows = []
for d in firsts:
    end = d + pd.DateOffset(years=10)
    if end <= last:
        rows.append((at(total, end) / total[d], at(sp, end) / at(sp, d)))
nike, index = pd.Series([r[0] for r in rows]), pd.Series([r[1] for r in rows])
print(f"\n10-year windows since {firsts[0].date()}: {len(rows)}; Nike beat the S&P 500 in {(nike > index).sum()}"
      f" ({(nike > index).mean() * 100:.1f}%), lost money in {(nike < 1).sum()}")
print(f"S&P 500, $500 over 10 years: median ${500 * index.median():,.0f},"
      f" 10th percentile ${500 * index.quantile(0.1, interpolation='lower'):,.0f}")

start = last - pd.DateOffset(years=10)
print(f"Last 10 years from {start.date()}: Nike ${500 * total.iloc[-1] / at(total, start):,.0f},"
      f" S&P 500 ${500 * sp.iloc[-1] / at(sp, start):,.0f}")

dividends = yf.Ticker("NKE").dividends
dividends.index = dividends.index.tz_localize(None)
rate = dividends[:last].iloc[-4:].sum()
print(f"Last four dividends ${rate:.2f}: a {rate / price.iloc[-1] * 100:.2f}% yield at ${price.iloc[-1]:.2f}")

NKE close 2026-10-01: $35.15, record $177.51 on 2021-11-05
Below the record: 80.2% (deepest ever: True)
Lowest close since: 2013-10-08

Falls of 50%+ | first close 50% under | low | record regained | $500 ten years later
peak 1982-12-08 | 1984-02-01 | -75.2% | 1988-06-28 | Nike $3,861
peak 1992-12-15 | 1993-12-21 | -51.2% | 1995-07-27 | Nike $3,220, S&P 500 $1,402
peak 1997-02-13 | 1998-08-26 | -64.9% | 2004-03-09 | Nike $1,688, S&P 500 $691
peak 2021-11-05 | 2022-09-30 | -80.2% | not yet

10-year windows since 1988-01-04: 345; Nike beat the S&P 500 in 275 (79.7%), lost money in 6
S&P 500, $500 over 10 years: median $1,329, 10th percentile $658
Last 10 years from 2016-10-01: Nike $386, S&P 500 $2,086
Last four dividends $1.64: a 4.67% yield at $35.15

Sources : Résultats de Nike du T1 de l’exercice 2027, 1er octobre 2026 (SEC 8-K) · Résultats annuels de Nike pour l’exercice 2026, 30 juin 2026 (SEC 8-K) · Données XBRL de Nike, SEC EDGAR · Historique des cours de NKE, Yahoo Finance · Indice S&P 500 rendement total, Yahoo Finance · Données S&P 500 de Robert Shiller, datasets/s-and-p-500 · AskTraders, Nike après clôture, 1er octobre 2026